VaR — Value at Risk
VaR trả lời 'mức lỗ bị vượt qua bao nhiêu phần trăm số kỳ', CVaR trả lời 'khi đã vượt thì lỗ trung bình bao nhiêu'. Câu thứ hai mới là câu quan trọng.
CVaR luôn nằm trên VaR vì nó là tổn thất TRUNG BÌNH khi đã vượt ngưỡng, không phải bản thân ngưỡng. Khoảng cách giữa hai đường là độ sâu của đuôi.
Nghĩa là 5% số kỳ sẽ lỗ NHIỀU HƠN con số này. VaR không nói lỗ bao nhiêu trong những kỳ đó — đó là câu hỏi CVaR trả lời.
Tổn thất trung bình khi đã rơi vào vùng đuôi. Đây là con số nên dùng để định cỡ vốn dự phòng.
Lợi suất thật có đuôi béo, nên cả hai con số trên gần như chắc chắn đánh giá THẤP tổn thất trong khủng hoảng. Coi đây là sàn của tổn thất có thể, không phải trần.
| Ý nghĩa VaR | 5% số kỳ sẽ lỗ nhiều hơn con số này |
| z-score | -1.6449 |
CVaR luôn nằm trên VaR vì nó là tổn thất TRUNG BÌNH khi đã vượt ngưỡng, không phải bản thân ngưỡng. Khoảng cách giữa hai đường là độ sâu của đuôi.
| Ý nghĩa VaR | 5% số kỳ sẽ lỗ nhiều hơn con số này |
| z-score | -1.6449 |
VaR = |μ + z·σ|·V · CVaR = |μ − σ·φ(z)/(1−c)|·V
Đây là công thức thật mà mã nguồn chạy, không phải mô tả gần đúng.
API tại /api/v1/tools/var-node gọi đúng hàm
này, nên kết quả trên trang và qua API không thể lệch nhau.
Value at Risk trả lời: với mức tin cậy c, tổn thất trong kỳ tới không vượt quá bao nhiêu. VaR 95% một ngày bằng 3% nghĩa là 5% số ngày sẽ lỗ hơn 3% — tức khoảng một lần mỗi tháng, không phải 'không bao giờ'.
| VaR | ngưỡng tổn thất ở mức tin cậy đã chọn |
| Số lần vượt ngưỡng | phải xấp xỉ (1−c) × số kỳ, nếu nhiều hơn thì mô hình sai |
Phần quan trọng nhất của trang này. Một phương pháp được mô tả mà không nói chỗ nó hỏng là phiên bản quảng cáo của phương pháp đó.
Chưa có mô hình nào gắn riêng cho chủ đề này. Đây là những mô hình của cả ngành — liên quan ở cấp ngành, không phải cấp chủ đề.
Chạy thật, miễn phí, mỗi kết quả kèm điều kiện nó sai.
VaR & CVaR Tổn thất ở phân vị xấu và tổn thất trung bình vượt phân vị đóValue at Risk trả lời: với mức tin cậy c, tổn thất trong kỳ tới không vượt quá bao nhiêu. VaR 95% một ngày bằng 3% nghĩa là 5% số ngày sẽ lỗ hơn 3% — tức khoảng một lần mỗi tháng, không phải 'không bao giờ'.
1. Chọn phương pháp: tham số (giả định chuẩn), lịch sử (dùng phân phối thật), hoặc Monte Carlo. 2. Chọn chân trời thời gian khớp với thời gian bạn cần để thoát vị thế. 3. Backtest VaR: đếm số lần vượt ngưỡng thực tế so với kỳ vọng.
Đọc VaR là 'mức lỗ tối đa'. Nó là ngưỡng bị vượt qua thường xuyên. VaR tham số giả định phân phối chuẩn; lợi suất thật có đuôi béo nên nó đánh giá thấp tổn thất đúng vào khủng hoảng. VaR không cộng được giữa các vị thế trừ khi tương quan bằng 1.
VaR — ngưỡng tổn thất ở mức tin cậy đã chọn; Số lần vượt ngưỡng — phải xấp xỉ (1−c) × số kỳ, nếu nhiều hơn thì mô hình sai.
Đã chạy được: công cụ tính toán thật trên nền tảng này.
Có: VaR & CVaR. Mỗi công cụ trả kết quả kèm điều kiện mà kết quả đó sai.